Short selling (of short gaan) is een manier om geld te verdienen aan een dalende aandelenkoers. In plaats van een aandeel te kopen en later duurder te verkopen, werkt het bij shortselling precies andersom:
- Aandelen lenen – Een belegger leent aandelen van een broker.
- Verkopen op de markt – De belegger verkoopt de geleende aandelen direct tegen de huidige prijs.
- Terugkopen (later en goedkoper) – Als de koers daalt, koopt de belegger de aandelen terug tegen een lagere prijs.
- Teruggeven aan de Broker – De belegger geeft de aandelen terug en houdt het verschil als winst.
Voorbeeld:
Hieronder vind je een voorbeeld van een winstgevende shortpositie.
- Je leent 10 aandelen van €50 per stuk en verkoopt ze voor €500.
- De koers daalt naar €40 per aandeel.
- Je koopt ze terug voor €400 en levert ze terug aan de broker.
- Winst = €500 – €400 = €100.
Maar als de koers stijgt in plaats van daalt, moet je duurder terugkopen en kan short selling verliesgevend zijn. Daarom is het een risicovolle strategie die vooral door ervaren beleggers en hedgefondsen wordt gebruikt.
Wat zijn de kosten om short te gaan?
Houd er rekening mee dat dit slechts een vereenvoudigd voorbeeld is. Normaliter betaal je leenkosten (een borrow fee), margin-kosten. Deze zijn respectievelijk ~1% en ~6% afhankelijk van de broker, het type aandeel en de rentestand. Verder betaal je natuurlijk de transactiekosten van je broker.
Waarom worden aandelen geshort?
Een shortpositie op een aandeel kan meerdere redenen hebben.
1. Speculatie op koersdaling
Zoals hierboven uitgelegd kunnen beleggers een aandeel shorten wanneer ze verwachten dat de koers zal dalen. Bijvoorbeeld na tegenvallende bedrijfscijfers, negatieve vooruitzichten, sectorproblemen, of macro-economische tegenwind.
Door aandelen te lenen en vervolgens te verkopen, hopen de shorters deze later goedkoper terug te kopen en winst te maken.
2. Arbitrage
Dit kan het geval zijn bij bijvoorbeeld een overname of een claimemissie. Shorters speculeren (vaak in combinatie met opties) op de kans dat een overname niet doorgaat, of dat de biedprijs te hoog is. In het geval van een claimemissie worden soms de claims gekocht en de aandelen geshort.
3. Hedging
In dit geval hoeven de verwachtingen van een bepaald bedrijf niet altijd slecht te zijn. Hedgefondsen kunnen bijvoorbeeld verwachten dat banken het de komende periode goed gaan doen. Er worden in dit geval misschien goede resultaten van zowel ING als ABN Amro verwacht.
Indien er wordt verwacht dat ING beter zal presteren dan ABN Amro, dan kan er voor gekozen worden om een longpositie te nemen op ING en een shortpositie aan te gaan op ABN Amro. Het verschil tussen de koersprestaties is de winst. Het voordeel van een dergelijke strategie is dat er in principe ook geld kan worden verdient bij mindere prestaties. Zolang ABN het in dit voorbeeld maar slechter doet dan ING.
4. Fraude of zwakke bedrijven
Stel er is een vermoeden van fraude dan kan men besluiten het bedrijf te shorten. De shortseller, Hindenburg Research, die deze week aangaven te stoppen, heeft in het verleden veel fraude aan het licht gebracht. Zo ontdekten ze dat de waterstoftruck van Nikola niet echt kon rijden, maar van een heuvel was geduwd. Er werd flink gewonnen op de shortpositie.
Men kan ook besluiten zwakke bedrijven te shorten die in de toekomst mogelijk failliet gaan. Hier zit echter een groot risico in. In het geval van Gamestop ging een hedgefonds failliet door een shortsqueeze. Ook in het geval van AMC Entertainment liep het voor veel shorters verkeerd af.
Welke Nederlandse aandelen worden momenteel geshort?
Via Pennywatch delen we een overzicht die dagelijks wordt bijgewerkt van Nederlandse aandelen die momenteel worden geshort. Je kunt het overzicht vinden via onderstaande link:
Tot 8,5% rente 
