Een reverse stock split is een situatie op de beurs waarbij meerdere aandelen worden samengevoegd tot één aandeel. Dit staat in contrast met een reguliere stock split, waarbij één aandeel wordt opgesplitst in meerdere aandelen. Hoewel een reverse stock split vaak wordt ingevoerd uit noodzaak, hoeft dit niet altijd het geval te zijn. Voor actieve beleggers is de kans groot dat ze vroeg of laat te maken krijgen met een reverse stock split.
Hoe werkt een Reverse Stock Split? (Voorbeeld Imtech)
Bij een reverse stock split kondigt het bedrijf eerst de intentie aan, gevolgd door de ratio waarin de samensmelting plaatsvindt. Ratio’s kunnen variëren, zoals 1-voor-10 of 1-voor-20, maar soms worden nog hogere ratio’s toegepast.
Een bekend Nederlands voorbeeld van een reverse stock split vond plaats bij het bedrijf Imtech in 2015. Imtech kampte destijds met grote financiële problemen, wat resulteerde in een lage aandelenkoers. Een forse claimemissie zorgde vervolgens voor een nog verder dalende beurskoers.
Om de koers op te krikken, voerde Imtech een aanzienlijke reverse stock split uit. Hierbij kregen beleggers voor elke 500 oude aandelen van 1 cent één nieuw aandeel van €5. Helaas bleek deze maatregel niet succesvol, want de aandelenkoers daalde al snel opnieuw, en uiteindelijk ging Imtech failliet.
Wat is de invloed van een Reverse Stock Split op de koers?
Een reverse stock split heeft direct invloed op de aandelenkoers. Doordat meerdere aandelen worden samengevoegd, stijgt de koers van het nieuwe aandeel. Dit betekent echter geen plotselinge winst voor beleggers, aangezien zij minder aandelen in bezit hebben. Immers, 500 aandelen van 1 cent, zijn net zoveel waard als 1 aandeel van 5 euro.
De koers stijgt in verhouding tot de afname van het aantal aandelen. Hierdoor blijft zowel de marktkapitalisatie als het belang van de belegger ongewijzigd. Theoretisch gezien is een reverse stock split dus niet nadelig.
Waarom doen bedrijven soms een Reverse Stock Split?
Een reverse stock split wordt meestal uitgevoerd om de beursnotering te behouden. Bedrijven met een beursnotering moeten voldoen aan strenge regels, waaronder vaak een “minimum bid price”-regel. Deze regel schrijft voor dat de aandelenkoers een bepaalde tijd boven een bepaalde waarde moet blijven handelen. Op de NASDAQ geldt bijvoorbeeld dat de koers niet langdurig onder de $1 mag dalen. De regels kunnen echter per beurs verschillen.
Als een bedrijf er niet in slaagt de koers boven de minimumprijs te houden, kan een reverse stock split noodzakelijk zijn om een delisting te voorkomen. Dit wordt vaak gezien als een teken van zwakte. Hoewel de waarde van de aandeelhoudersbelangen in theorie gelijk blijft, daalt de koers vaak in de praktijk door een gebrek aan vertrouwen onder aandeelhouders.
Naast noodzaak kan een bedrijf ook om andere redenen kiezen voor een reverse stock split. Een lage aandelenkoers kan, hoewel aantrekkelijk voor sommige beleggers, schadelijk zijn voor het imago van een bedrijf. Door een reverse stock split kan een bedrijf zijn imago verbeteren en aantrekkelijker worden voor institutionele beleggers en analisten.
Institutionele beleggers stabiliseren vaak de koers, omdat zij voor de lange termijn investeren en minder snel verkopen bij een koersdaling. Daarnaast zorgen analisten voor extra aandacht van andere beleggers, wat gunstig kan zijn voor de koersontwikkeling.
