Wat is een Reverse Stock Split?

Een reverse stock split (of: omgekeerde aandelensplitsing) is een maatregel waarbij een beursgenoteerd bedrijf meerdere bestaande aandelen samenvoegt tot één nieuw aandeel. Dit is het tegenovergestelde van een reguliere stock split, waarbij één aandeel wordt opgesplitst in meerdere stukken.

Een reverse stock split verandert niets aan de totale waarde van het belang van een aandeelhouder: het aantal aandelen daalt, maar de koers per aandeel stijgt proportioneel. Toch is de context waarin zo’n actie plaatsvindt vaak veelzeggend – en niet zelden negatief.

Hoe werkt een Reverse Stock Split?

Bij een reverse stock split kondigt een bedrijf eerst de samenvoegingsverhouding aan – bijvoorbeeld 1-voor-10 of 1-voor-500. Dit betekent dat beleggers voor elke 10 (of 500) oude aandelen één nieuw aandeel ontvangen.

Voorbeeld: Imtech (2015)
Een bekend Nederlands voorbeeld is technisch dienstverlener Imtech, dat in 2015 kampte met ernstige financiële problemen. Door wanbeheer, boekhoudkundige fraude en forse verliezen kelderde de koers naar enkele eurocenten. Een grote claimemissie verergerde de situatie.

Om de koers kunstmatig op te krikken voerde Imtech een reverse stock split door in de verhouding 1 op 500. Beleggers ontvingen voor elke 500 aandelen van €0,01 één nieuw aandeel van €5. Helaas keerde het vertrouwen niet terug. De koers zakte opnieuw in, en kort daarna ging het bedrijf failliet.

Dit illustreert dat een reverse split vaak een cosmetische ingreep is, die de onderliggende problemen niet oplost.

Voorbeeld: NSI (2017) 

Het vastgoedfonds NSI deed in het verleden ook een reverse stock split. Beleggers kregen 1 aandeel voor iedere 8 aandelen in bezit, kortom een ratio van 8. Deze reverse stock split kwam voort vanuit de gedachte om het fonds aantrekkelijk te maken voor grotere / buitenlandse investeerders. Om deze reden werd ook de naam ingeruild naar NSI (voorheen Nieuwe Steen Investments).

Wat is het effect op de koers?

Een reverse stock split verhoogt de aandelenkoers proportioneel. Als een aandeel zakt van €10 naar €0,50, en er wordt een reverse split van 1-voor-20 doorgevoerd, stijgt de koers terug naar €10.

Belangrijk: de totale waarde van het aandelenbezit verandert niet. Het belang van een belegger blijft gelijk, net als de marktkapitalisatie van het bedrijf. De ingreep is dus puur technisch.

In de praktijk daalt de koers na zo’n ingreep vaak alsnog, doordat beleggers het zien als een wanhoopsmaatregel.

Waarom kiezen bedrijven voor een Reverse Stock Split?

1. Beursnotering behouden
Beurzen zoals de NASDAQ stellen eisen aan de minimum koers van een aandeel. Als de koers te lang onder een bepaalde grens – vaak $1 – noteert, dreigt delisting.

Om dat te voorkomen, kiezen bedrijven vaak voor een reverse stock split. Zo kunnen ze de koers kunstmatig boven de minimumeis brengen. Deze maatregel is vaak een redmiddel en wordt door beleggers zelden positief geïnterpreteerd.

2. Imago en institutionele aantrekkelijkheid
Een extreem lage koers kan afbreuk doen aan het imago van een bedrijf. Bovendien mogen sommige institutionele beleggers, zoals pensioenfondsen, alleen aandelen kopen boven een bepaalde prijsgrens.

Door een reverse split wordt het aandeel mogelijk aantrekkelijker voor deze partijen. Institutionele beleggers zorgen doorgaans voor meer stabiliteit en liquiditeit, wat gunstig is voor de koersontwikkeling op de lange termijn.

Wat zegt een Reverse Stock Split over een bedrijf?

Hoewel een reverse stock split technisch gezien neutraal is voor aandeelhouderswaarde, fungeert het vaak als negatief signaal:

• Het wijst op structurele zwakte of financiële stress

• Het duidt op een gebrek aan vertrouwen in herstel op eigen kracht

• Het kan de laatste stap zijn vóór een delisting, herstructurering of zelfs faillissement

Niet elke reverse split hoeft negatief te zijn, maar het is doorgaans een symptoom van diepere problemen.

Samenvatting in één oogopslag