Beursgenoteerde bouwbedrijven stonden jarenlang bekend als de zorgenkindjes van de Nederlandse beurs. Beleggers meden de sector, en niet zonder reden: veel projecten liepen mis en zorgden voor grote verliezen. Het afgelopen jaar hebben de aandelen Koninklijke BAM Groep en Koninklijke Heijmans echter uitzonderlijk goed gepresteerd. Het aandeel BAM steeg in één jaar met 56%, terwijl Heijmans zelfs meer dan 127% won.
De bedrijven lijken te hebben geleerd van hun fouten. Ze nemen minder risico en focussen zich vooral op kleinere, minder complexe projecten. Dit heeft gezorgd voor betere winstgevendheid en een positiever toekomstbeeld. Beleggers krijgen daardoor weer vertrouwen in de sector.
Twee Nederlandse bouwaandelen onder de loep
Ondanks de recente koersstijgingen zijn BAM en Heijmans nog steeds small caps. Maar als de goede resultaten aanhouden, kan dat snel veranderen. Tijd om deze twee Nederlandse bouwaandelen eens onder de loep te nemen.
1. Koninklijke Bam Groep (BAMNB)
Koninklijke BAM Groep heeft een marktkapitalisatie van ongeveer €1,1 miljard en is een van de grootste bouwondernemingen van Nederland.
Het bedrijf is actief in woningbouw, utiliteitsbouw, infrastructuur en projectontwikkeling, met voornamelijk projecten in Nederland, maar ook nog steeds in andere Europese landen. BAM heeft een geschiedenis van zowel succesvolle als problematische megaprojecten en richt zich de laatste jaren meer op risicobeheersing en winstgevendheid.
Gefaalde projecten BAM
In de volgende gevallen ging het mis:
- Noord/Zuidlijn (Amsterdam): BAM was betrokken bij de aanleg van deze metroverbinding, een project dat werd geplaagd door enorme vertragingen en kostenoverschrijdingen. De oorspronkelijke begroting van €1,4 miljard liep uiteindelijk op tot ruim €3 miljard. BAM en andere aannemers kregen forse kritiek op de uitvoering.
- Zeebrugge Zeesluis (België): Dit project werd geconfronteerd met ontwerp- en constructieproblemen, waardoor de kosten en oplevertermijn fors uit de hand liepen. BAM moest aanzienlijke afschrijvingen doen.
- Afsluitdijk-renovatie: BAM en Van Oord waren verantwoordelijk voor de versterking van de Afsluitdijk, maar liepen tegen technische uitdagingen en extra kosten aan, wat de winstgevendheid van het project aantastte.
Verkoop buitenlandse dochters
In de afgelopen jaren heeft BAM zich herstructureerd en voornamelijk buitenlandse onderdelen afgestoten, zoals BAM Deutschland, dat werd verkocht aan het Zwitserse private equity-fonds Zech Group. Desondanks is het belangrijk om te beseffen dat projecten altijd het risico lopen uit de hand te lopen.
Aandeleninformatie
Naam: Koninklijke BAM Groep N.V.
Ticker: BAMNB
ISIN: NL0000337319
Beurs: Euronext Amsterdam
2. Koninklijke Heijmans (HEIJM)
Heijmans is met een marktkapitalisatie van 800 miljoen iets kleiner. Het bedrijf is net als BAM actief in de woningbouw, utiliteitsbouw en infrastructuur. Het bedrijf opereert voornamelijk in Nederland en heeft een sterke focus op duurzaamheid en innovatie. Heijmans staat bekend om zijn betrokkenheid bij grote infrastructuurprojecten, zoals wegen en dijken, maar ook bij woningbouwontwikkelingen en stedelijke herstructureringen. Na een periode van financiële moeilijkheden heeft het bedrijf zich de afgelopen jaren weten te herstellen door selectiever in te schrijven op projecten en de risico’s beter te beheersen.
Gefaalde projecten Heijmans
- A15 Maasvlakte-Vaanplein: Heijmans was betrokken bij dit grote infrastructuurproject, maar liep tegen tegenvallers aan, zoals oplopende kosten en juridische conflicten met Rijkswaterstaat over meerwerk.
- Wilhelminaplein Rotterdam: De aanleg van de metrotunnel op deze locatie verliep problematisch, met scheuren in gebouwen en extra kosten als gevolg.
- Betuweroute: Dit spoorproject, bedoeld voor goederentransport, had te maken met enorme kostenoverschrijdingen en technische fouten, waar Heijmans als bouwer deels verantwoordelijk voor was.
Focus op Nederlandse woningmarkt
Na een moeilijke periode met verliesgevende projecten, wist Heijmans zich de afgelopen jaren te stabiliseren door een focus op de Nederlandse woningmarkt en verduurzaming. Toch blijft het bedrijf kwetsbaar voor nieuwe aanbestedingen met smalle marges.
Aandeleninformatie
Naam: Koninklijke Heijmans N.V.
Ticker: HEIJM
ISIN: NL0009268440
Beurs: Euronext Amsterdam
Disclaimer
De informatie die wij verstrekken, mag niet worden beschouwd als professioneel beleggingsadvies of een vervanging daarvan. Het is expliciet niet bedoeld als aanbeveling om bepaalde effecten of effectenproducten te kopen of te verkopen.
Er kunnen geen rechten worden ontleend aan de informatie die wij verstrekken. Alle informatie en analyses die wij verstrekken zijn geheel vrijblijvend.
U bent volledig verantwoordelijk voor de consequenties van het toepassen van de informatie die wij u verstrekken, op welke wijze dan ook. Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor mogelijke gevolgen of schade die kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie.
U bent zelf verantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen. Als een lezer besluit om zelf opdracht te geven tot het kopen of verkopen van effecten of effectenproducten, doet hij of zij dat volledig op eigen initiatief, verantwoordelijkheid en risico.
Beleggen brengt risico’s met zich mee. Het aangaan van beleggingsposities kan leiden tot koersverliezen.
Tot 8,5% rente 
