Ebusco is een bedrijf dat gespecialiseerd is in de ontwikkeling en productie van elektrische bussen. Het business model is het draait om het creëren van duurzame en innovatieve mobiliteitsoplossingen voor het openbaar vervoer. Ze verkopen hun elektrische bussen aan vervoersbedrijven en overheden, waarbij ze niet alleen de voertuigen zelf leveren, maar zorg willen dragen voor het volledige ecosysteem, dus ook het onderhoud en de laadinfrastructuur.
Om klanten gemakkelijker te laten overstappen op elektrische bussen, biedt Ebusco financierings- en leasemogelijkheden om het hun klanten gemakkelijker te maken over te stappen op elektrische bussen. Het bedrijf richt zich ook op het voortdurend verbeteren van hun technologie en ontwerp om hun bussen efficiënter, milieuvriendelijker en kosteneffectiever te maken.
Unieke modellen
De modellen van Ebusco zijn uniek. Het materiaal is anders dan dat van concurrenten en de batterijen zitten bijvoorbeeld in het dak. Het idee van het materiaal komt afkomstig uit de vliegtuigindustrie. In plaats van een stalen frame wordt er carbon en glasvezel gebruikt. Deze samenstelling zorgt ervoor dat de bussen van Ebusco fors lichter zijn dan die van concurrenten. Hierdoor kunnen er meer kilometers worden afgelegd. Bovendien is het materiaal duurzamer dan staal.
Ebusco claimt mede hierdoor dat de bussen van Ebusco de laagste TOC (Total Cost of Ownership) hebben. Er wordt dan gekeken naar de volledige levenscyclus van de bus, waarbij rekening wordt gehouden met de onderhoudskosten, energiekosten, beschikbaarheid et cetera.
Toen we de proef op de som namen (een aantal ritjes) in een EBUSCO-bus in Groningen, kregen we van diverse buschauffeurs te horen dat er ook nog wel wat verbeterd kan worden. Het lichte model levert met forse wind soms problemen op. Bovendien willen de bussen nog wel eens stil staan. We hebben niet gevraagd om welke modellen dit ging.
Doelstellingen Ebusco lijken wankel
Onlangs kwam Ebusco met een onverwachte trading update. Hierbij werd bekend gemaakt dat de prognose voor het afleveren van 285 bussen niet zou worden gehaald. Voor 2022 bleef de teller steken op 261 stuks. De koers van het aandeel daalde hierop fors.
Ebusco wil op middellange termijn jaarlijks meer dan 3000 bussen produceren, een omzet behalen van meer dan 1,5 miljard euro met een EBITDA-marge van meer dan 35%, maar hier wordt na de trading update fors aan getwijfeld door analisten. Bovendien is het management vaag over het tijdskader. Middellange termijn is een breed begrip en hierover wordt tot op heden nog geen duidelijkheid gegeven.
Conclusie
Aankomende week, 29 maart komt Ebusco met de definitieve jaarcijfers. Slecht nieuws wordt vaak in delen gebracht en daarmee heeft het management met de trading update alvast een voorschot genomen. We twijfelen ernstig aan de haalbaarheid van de middellange termijn doelstellingen. We hebben dan ook het idee dat beleggers het bij het juiste eind hebben en de koersdaling terecht is. Hoewel het deze week een order voor 63 bussen ontving van Qbuzz, verwachten we na de definitieve cijfers meer koersdoelverlagingen van analisten.
Grafiek Ebusco
SWOT-analyse Ebusco
Sterke punten:
- Ebusco is gespecialiseerd in de ontwikkeling en productie van volledig elektrische bussen, waarnaar steeds meer vraag is vanwege het toenemende milieubewustzijn.
- Het bedrijf heeft een sterke reputatie op de Europese markt en heeft verschillende prestigieuze opdrachten gekregen van grote steden als München, Parijs en Amsterdam.
- Ebusco is een relatief jong en wendbaar bedrijf, waardoor het voorop kan blijven lopen op het gebied van technologie en innovatie.
Zwakke punten:
- Ebusco is een relatief klein bedrijf, wat zijn concurrentievoordeel ten opzichte van grotere busfabrikanten kan beperken.
- De focus van het bedrijf op elektrische bussen kan het kwetsbaar maken voor veranderingen in overheidssubsidies of stimuleringsmaatregelen
- De hoge kosten voor de ontwikkeling en productie van elektrische voertuigen kunnen het voor Ebusco moeilijk maken om zijn producten concurrerend te prijzen.
Kansen:
- De toenemende populariteit van elektrische voertuigen in de openbaarvervoersector biedt Ebusco groeikansen.
- Het bedrijf zou zijn bereik kunnen uitbreiden door nieuwe geografische markten te betreden of nieuwe producten en diensten te introduceren, zoals elektrische pendelbussen of elektrische aandrijflijnen.
- Ebusco zou kunnen profiteren van strategische partnerschappen of samenwerkingsverbanden met andere bedrijven in de sector van de elektrische voertuigen.
Bedreigingen:
- Traditionele busfabrikanten kunnen de markt voor elektrische voertuigen betreden, waardoor de concurrentie toeneemt.
- Overheidsvoorschriften en -beleid kunnen veranderen of worden ingetrokken, waardoor de vraag naar elektrische bussen wordt beïnvloed.
- Economische onzekerheid of marktvolatiliteit kunnen het voor Ebusco moeilijk maken om financiering voor onderzoek en ontwikkeling te verkrijgen of om winstgevend te zijn.
Aandeleninformatie
Bedrijf: Ebusco
Ticker: EBUS
ISIN: NL0015000CZ2
Beurs: Euronext Amsterdam
