Het aandeel Alfen is dit jaar bijna 70% gedaald. Is het verstandig de aandelen te kopen? Kan het aandeel op korte termijn herstellen naar bijvoorbeeld 30 euro?
Antwoord:
We hebben dit bedrijf meer dan eens bekeken, maar nooit een positie ingenomen. Alfen ging naar de beurs via een SPAC en kan ondanks de recente koersdaling als een succesverhaal worden aangemerkt binnen deze categorie. Het aandeel steeg van 10 naar 120 euro, gedreven door het feit dat het actief is in een bloeiende markt. Door de verkoop van smart grids, laadstations en energieopslagsystemen stegen zowel de omzet als winst snel. Het aandeel werd echter zodanig gewaardeerd alsof deze trend oneindig zou doorzetten.
Koersdaling terecht
Indien anders blijkt, zoals het momenteel het geval bij Alfen, dan kan het hard naar beneden gaan. Met betrekking tot de groei lijkt er in ieder geval sprake van een tijdelijke pas op de plaats. In plaats van een verwachte omzet van ongeveer 600 miljoen, wordt nu een omzet van ongeveer 500 miljoen verwacht. Dit betekent dat we ten opzichte van vorig boekjaar geen omzetgroei zullen zien en misschien zelfs een kleine daling.
Op EBITDA-niveau is de schade nog groter. De marges zullen naar verwachting dalen met 55%. De belangrijkste redenen hiervoor zijn de tragere verkoop van elektrische voertuigen en de dalende prijzen van batterijen. Hoewel dit laatste over het algemeen natuurlijk positief is, is het dat momenteel allesbehalve voor Alfen.
De terugval van de winst zorgt bovendien voor een nog groter probleem. Het verbreekt hierdoor namelijk haar bankconvenanten. Kortom, het kan niet aan de gemaakte afspraken voldoen die zijn gemaakt met banken ten tijde van verstrekte leningen.
Dit artikel is alleen voor premium leden. Wil je verder lezen?
Word nu premium lid en ontvang onbeperkt toegang tot al onze kooptips, analyses en inzichten
