Het aandeel Pharming blijft maar dalen. Er lijkt geen duidelijk aanwijsbare reden te zijn. Weten jullie wat er aan de hand is? Stappen er misschien grote investeerders uit?
Antwoord:
Ten opzichte van de situatie zoals beschreven op 10 augustus, zoals hier terug te vinden, is er eigenlijk weinig veranderd. In Q1 schrokken beleggers van een tijdelijke dip in de omzet van Ruconest. We meldden toen al dat deze koersdaling waarschijnlijk onterecht zou zijn en dit bleek dan ook. De omzet in Ruconest en ook de koers van het aandeel herstelden zoals verwacht.
Inmiddels kunnen we stellen dat we qua koers weer terug bij af zijn. Vooralsnog lijkt het er niet op dat dit te maken heeft met uitstappen van grote partijen. Zoals bekend heeft RTW Investments een belang van 5,06% en Acadian Asset Management een belang van 3%. Deze data dateert van 11 augustus.
In de tussentijd hebben deze partijen geen aandelen verkocht. Dit weten we aangezien bij het doorbreken van de drempelwaardes van 3% en 5% er namelijk een melding dient te worden gedaan aan de AFM. Indien Acadian Asset Management stukken had verkocht, dan zou dit vrijwel direct resulteren in een melding. Hetzelfde geldt voor RTW Investments, zij hebben maximaal 0,06% kunnen verkopen zonder een melding te hoeven maken.
Partijen met een positie onder de 3% grens zouden in theorie wel afgebouwd kunnen hebben. Dit is gissen, we kunnen ons echter afvragen of dit hiervoor een logisch moment is. Los van de koers is de nieuwsflow positief. Deze partijen handelen op dezelfde publieke informatie. Omtrent koersgevoelige informatie zoals bedrijfscijfers of eventuele goedkeuring omtrent Leniolisib in Europa, weten zij niet meer dan wij.
Op basis van de informatie die beschikbaar is, zien we dat analisten juist enkel positiever zijn geworden over het bedrijf. RBC verhoogde in augustus het koersdoel van 1,80 naar 1,90. Het voorheen kritische Van Lanschot Kempen zette het aandeel afgelopen september tevens op de kooplijst met een koersdoel van 1,70 euro.
Wat veroorzaakt de daling dan wel?
Paradoxaal aan bovenstaande zien we de koers van het aandeel juist dalen. Dit lijkt voornamelijk te maken te hebben met het sentiment op de beurs. De beurzen bleven dit jaar al opvallend sterk liggen, maar sinds juli-augustus zien we bij de grote indices correcties van zo’n 8-12%.
Gezien de niche waar wij ons op richten, is dit is echter een beetje een vertekend beeld. Met Pennywatch richten we ons op de categorie small caps. Hieronder valt ook Pharming Group met een beurswaarde van ~765 miljoen.
Doorgaans is deze categorie aandelen een stukje volatieler en dus gevoeliger voor sentiment. Dit zien we tot uiting komen in de volgende grafiek van de AScX-index waar Pharming Group onderdeel van is. Afgelopen weken corrigeerde deze een stuk sneller in vergelijking met bijvoorbeeld de AEX.
In marktsituaties als deze zie je vaak dat er door beleggers meer aan grote fondsen wordt vastgehouden. Dit is part of the game en van alle dagen. Normaliter verdwijnt deze discrepantie vanzelf weer. Het stukje overdrijving van de markt biedt vaak juist kansen.
Panikerende particuliere beleggers
Het is vervelend om er steeds op terug te komen, maar we kunnen er niet omheen. In het verleden hebben we vaak geschreven dat bij een belegging in het aandeel Pharming Group met een extra aspect rekening dient worden gehouden: Namelijk de extreme populariteit onder particuliere beleggers.
Vaak zie je in dit soort situaties dat sommige beleggers er te groot inzitten waardoor er paniek uitbreekt. Verder generaliserend werken een combinatie van gebrek aan geduld en minder vaste handen ook niet mee. Het averechtse is ook het geval. Bij goed nieuws zien we vaak een overdreven reactie naar boven. Om deze reden zijn we in het verleden daarom ook vaak terughoudend geweest, terwijl er euforie heerste op de markt.
Conclusie: Daling onterecht
Hoewel de koersdaling wellicht anders doet denken, lijkt er onderliggend vrij weinig aan de hand met Pharming Group. Er is geen reden om te wijken van de laatste update die hier te lezen is. We kunnen dan ook niets anders concluderen dan de koersdaling opnieuw als onterecht te bestempelen. Er lijkt zich opnieuw een koopkans voor te doen.
We herhalen dan ook ons koersdoel van 2,25 euro met de beoordeling KOPEN en een horizon van 3 jaar.
Voor onze voorbeeldportefeuille hebben we een positie op ~1,07 euro. Deze noteert op het moment van schrijven op een koersverlies van -5,65%. Eerder stelden we een winst van 33,17% veilig.
Volgende week, op donderdag 26 oktober komt Pharming Group met cijfers over het derde kwartaal.
Grafiek Pharming Group
Aandeleninformatie
Naam: Pharming Group
Ticker: PHARM
ISIN: NL0010391025
Beurs: Euronext Amsterdam
Disclaimer
Disclaimer: Auteur Jelmer Bekius heeft een positie in het aandeel
De informatie die wij verstrekken, mag niet worden beschouwd als professioneel beleggingsadvies of een vervanging daarvan. Het is expliciet niet bedoeld als aanbeveling om bepaalde effecten of effectenproducten te kopen of te verkopen.
Er kunnen geen rechten worden ontleend aan de informatie die wij verstrekken. Alle informatie en analyses die wij verstrekken zijn geheel vrijblijvend.
U bent volledig verantwoordelijk voor de consequenties van het toepassen van de informatie die wij u verstrekken, op welke wijze dan ook. Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor mogelijke gevolgen of schade die kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie.
U bent zelf verantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen. Als een lezer besluit om zelf opdracht te geven tot het kopen of verkopen van effecten of effectenproducten, doet hij of zij dat volledig op eigen initiatief, verantwoordelijkheid en risico.
Beleggen brengt risico’s met zich mee. Het aangaan van beleggingsposities kan leiden tot koersverliezen
